Что с курсом рубля?

Что с курсом рубля?

  • Чтобы сохранить этот материал в
    избранное, войдите или зарегистрируйтесь Материал добавлен в «Избранное» Вы сможете прочитать его позднее с любого устройства. Раздел «Избранное» доступен в вашем личном кабинете Материал добавлен в «Избранное» Удалить материал из «Избранного»? Удалить Материал удален из «Избранного»
  • Чтобы сохранить этот материал в
    избранное, войдите или зарегистрируйтесь Материал добавлен в «Избранное» Вы сможете прочитать его позднее с любого устройства. Раздел «Избранное» доступен в вашем личном кабинете Материал добавлен в «Избранное» Удалить материал из «Избранного»? Удалить Материал удален из «Избранного»

Властям в выходные пришлось успокаивать рынок Андрей Гордеев и Евгений Разумный / Ведомости

Случившийся 9 марта обвал цен на нефть привел к девальвации рубля. В пятницу, 6 марта, развалилась так называемая сделка ОПЕК+, а уже в понедельник, 9 марта, стоимость нефти марки Brent рухнула на 30% и доходила до $31,02 за 1 баррель. Это самое значительное дневное падение с 1991 г. По состоянию на 19.00 мск стоимость Brent скорректировалась до $37.

На Московской бирже торги 9 марта не проводились из-за выходного дня и возобновятся 10 марта. Но на Forex рубль к доллару рухнул на 8,8% до 74,5 руб., к евро – на 9,7% до 85 руб. Это самое большое дневное падение курса рубля с 16 декабря 2014 г.: тогда российская валюта подешевела к доллару на 10,9% до 67,79 руб., к евро – на 11,1% до 84,59 руб.

Властям в выходные пришлось успокаивать рынок. Еще с утра ЦБ пообещал приостановить закупки валюты, а Минфин – начать ее продавать. Также Минфин напомнил, что собранных в фонде национального благосостояния (ФНБ) резервов хватит на несколько лет для финансирования дефицита бюджета при цене нефти $25–30 за 1 баррель.

Содержание

Кровавый день

Панику на рынках власти не остановят, считают эксперты. 10 марта на российском рынке будет «кровавый день» – ожидаются крупные маржин-коллы по рублю и нефти, говорит начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. Справедливый курс должен быть 71–74 руб. за $1. Если он останется на уровне в 74 руб., Минфин будет планомерно продавать валюту, если же курс превысит 75 руб., то ЦБ, вероятно, прибегнет к ненормированным интервенциям, рассуждает Романчук.

Если нефть будет стоить ниже $42,4 за баррель (цена отсечения бюджетного правила), ЦБ перейдет к продажам валюты из ФНБ, напоминает главный аналитик «БКС премьера» Антон Покатович. Но даже на этом быстро отскочить рублю вряд ли удастся. Он может оказаться под колоссальным давлением на фоне выхода иностранного капитала из рублевых бумаг. Покатович считает, что к концу марта российская валюта так и останется на отметке в 75 руб. за $1.

Меры ЦБ оказывают влияние на курс рубля с некоторой задержкой, добавляет главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Ее расчеты показывают: равновесное значение российской валюты – 75 руб. за $1 при цене на нефть в $35 за 1 баррель. У ЦБ и Минфина нет задачи, чтобы рубль сильно отклонялся от равновесного к нефти значения, их задача – нивелировать отток капитала, который могут завтра создать действия резидентов и нерезидентов. Не исключено, что 19 марта рубль подешевеет до 77–78 руб. за $1. Власти попытаются закрепить курс на текущей отметке и не допустить паники, считает Орлова.

Высокая доля ОФЗ и российских акций в портфелях иностранных инвесторов – это дополнительный дестабилизирующий фактор, говорит гендиректор УК «Спутник – управление капиталом» Александр Лосев. По итогам 2019 г. доля нерезидентов в ОФЗ составляла 32,2%. По данным ЦБ, это максимальное значение с мая 2018 г. Номинальный размер ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, – 2,8 трлн руб. Это может привести к снижению цен и росту доходности 10-летних бумаг с нынешних 6,4% примерно до 7% годовых, говорит Покатович. Помимо обвала нефти инвесторы остаются под давлением фактора распространения коронавируса.

Банк России вряд ли станет тратить валюту для спасения убегающих иностранцев, поэтому высока вероятность резкого повышения ключевой ставки, уверен Лосев: если ЦБ резко повысит ставку, то перейдем в диапазон 65–70 руб./$. Повышение ключевой ставки – плохой сценарий, считает Романчук, это убьет рынок госдолга и облигаций, потому что он был настроен на понижение. Инфляция сейчас под риском, но если регулятор сумеет убедить рынок, что курс падать дальше не будет, то инфляция не отклонится сильно выше от цели, полагает эксперт.

Акции тоже в минусе

Российские биржевые индексы 10 марта могут тоже открыться резким снижением на 10–30%, продолжает Покатович: наибольшие потери могут понести акции нефтегазовых компаний, которые представляют значительную долю в национальных индексах.

Уже 9 марта торгующиеся в Лондоне российские компании потеряли до трети капитализации, став лидерами падения. Падение GDR «Новатэка» в ходе торгов достигало 35%, по итогам торгов компания подешевела на 19,9%, «Роснефти» – на 25,3 и 21,4%, «Газпрома» – на 24,2 и 19,3%, «Лукойла» – на 28,6 и 22,1%, Сбербанка – на 30 и 17,9%.

Фондовые рынки падали по всему миру. Европейские индексы отреагировали обвалом на падение цен на нефть: падение британского FTSE 100 достигало 8,8% после открытия, общеевропейского STOXX 600 – 7%. К закрытию торгов падение скорректировалось: FTSE 100 снизился на 7,2%, STOXX 600 – на 7,14%. Падали и азиатские рынки: японский Nikkei 225 – на 5%, гонконгский Hang Seng – 4,2%, шанхайский SSE Composite – 3%.

Американские рынки тоже открылись в понедельник обвалом: S&P 500 потерял 7%, Dow Jones – 7,29%, NASDAQ – 8,96%. Из-за такого резкого падения через 3 мин после открытия торги были приостановлены на 15 мин. После возобновления торгов индексы скорректировались, но все же их падение к 19.00 мск превышало 5–6%.

Обвалилась и капитализация западных нефтяных мейджоров. ConocoPhillips подешевела на 21,6%, Chevron – на 11,36%, ExxonMobil – на 8,4%.

В Европе акции ВР упали на 20%, в США бумаги производителей сланцевой нефти, таких как Devon Energy, Occidental Petroleum, Marathon Oil, теряли вначале более 30%.

Зато тихой гаванью для инвесторов стали американские гособлигации. Доходность всех выпусков – от двухлетних до 30-летних впервые в истории упала ниже 1%.

По динамике расписок российских компаний на торгах в Лондоне 9 марта примерно понятно, на каких уровнях будут торговаться завтра их рублевые бумаги, отмечает заместитель гендиректора по активным операциям ИК «Велес капитал» Евгений Шиленков. Акции отечественных компаний после обвала на прежние уровни не вернутся до тех пор, пока цены на нефть не восстановятся до $60 за 1 баррель, уверен профессор Высшей школы экономики, бывший первый зампред ЦБ Олег Вьюгин. Облигации, как суверенные, так и корпоративные, также в ближайшее время не вернутся на уровни 2019 г. – начала 2020 г., считает он.

В 2019 гривна показала наибольшие темпы роста среди всех валют мира. Каждая другая валюта упала относительно гривны. Гривна «вошла» в 2019 год по курсу 27 за доллар, а «вышла» с курсом в 24. Но из-за распространения коронавируса в 2020 году и проблем, которые он вызывает на мировом рынке, гривна ведет себя нестабильно.

Уже несколько месяцев украинцы наблюдают то резкие падения, то плавный рост гривны относительно доллара, не зная в какой валюте держать свои сбережения. Что происходит с курсом и какие прогнозы – в метариале 24 канала.

Актуально

Что будет с курсом в 2020

Длительные прогнозы для украинской валюты довольно оптимистичны. Ранее звучали прогнозы относительно 30 гривен за доллар. Но гривна достаточно хорошо справляется с рисками, поэтому эксперты пересмотрели свои прогнозы.

Так, опрошенные Министерством экономики эксперты в консенсус-прогнозе сошлись во мнении, что среднегодовой курс гривны относительно доллара составит 27 гривен. Зато в конце 2020 года гривна упадет до уровня 28,20 за доллар.

Как менялся курс с начала пандемии

  • В начале марта гривну можно было обменять по курсу 24,5 относительно доллара. Но в течение месяца она обвалилась до уровня 28 за доллар.
  • Начиная с апреля, гривна начала стабильно расти. Как ни странно, этому способствовал карантин, ведь ни бизнес, ни люди не скупали валюту.
  • В конце мая из-за того, что Украина расплачивалась с внешними долгами, гривна несколько просела.
  • Однако за июнь гривна укрепилась, чему частично способствовал транш от МВФ в размере 2,1 миллиарда долларов.
  • В июле гривна резко обвалилась из-за отставки Смолия и неопределенности относительно независимости НБУ. Гривна потеряла целую отметку в цене и приблизилась к 28 за доллар.
  • По состоянию на 13 августа курс гривны относительно доллара НБУ – 27,52.

Почему доллар 2020 падает

Несмотря на то, что в июле украинская гривна резко упала, в августе она начала расти.

Доллар падает в отношении Украины по разным причинам, которые можно сгруппировать в две группы. Первая – это внутренние, то есть причины в Украине, из-за которых курс доллара падает относительно гривны. И вторая – это внешние, то есть причины в США, из-за которых доллар падает относительно других валют мира, включая гривну.

Важно Будущее доллара США: ведущий стратег спрогнозировал, что будет с валютой до конца 2020 года

Обеспокоенность НБУ исчезла

В июне гривна медленно, но стабильно росла. В июле она обвалилась из-за отставки главы Нацбанка Якова Смолия, который сообщил о политическом давлении. Это напугало инвесторов и международных партнеров. В придачу, Зеленский заявил, что гривна должна стоить 30 за доллар. Но новый председатель Кирилл Шевченко на посту вот уже месяц и пока не отходит от политики своего предшественника. Поэтому беспокойство относительно НБУ исчезло и гривна вернулась к своему тренду медленного роста.

Украине согласовывают кредиты

В июне Украина получила 2,1 миллиарда долларов от МВФ. А в июле согласовали макрофинансовую помощь от ЕС размером 1,2 миллиарда евро. Эти новости также положительно влияют на курс гривны.

Карантин способствует прочности гривны

Из-за карантина в Украине низкий спрос на иностранную валюту. Наоборот, НБУ несмотря на кризис, выкупает доллар с рынка, пополняя золотовалютные резервы. Украинцы еще мало ездят за границу из-за пандемии, соответственно тоже мало покупают валюты.

Доллар тоже падает

Когда украинцы говорят, что доллар падает, часто речь идет о том, что гривна растет и из-за этого доллар относительно нее падает. Однако сейчас доллар и в самом деле подает, к тому же довольно ощутимо. С февраля он упал относительно евро на 10% с курса 1,07 до 1,18.

Что будет влиять на гривну в 2020

В 2020 на гривну будут влиять цены на мировом рынке, поведение инвесторов, мировой кризис, пандемия COVID-19 и сотрудничество с МВФ.

Инвесторы в Украине

Укрепление гривны в 2019 является частично следствием внимания инвесторов к украинскому рынку. Украина активно выставляла облигации под рекордно низкие проценты, привлекая деньги в бюджет. Однако в последнее время инвесторы потеряли интерес к украинским ОВГЗ. С одной стороны этому поспособствовало снижение учетной ставки в июне до рекордных 6%. С другой стороны, инвесторы несколько потеряли доверие после ситуации вокруг НБУ.

Международная торговля

Украина зависима от торговли. Из-за сокращения мировой экономики, страдает и украинская, которая является ее частью. Экономисты в консенсус-прогнозе ожидают, что в этом году существенно снизится как экспорт, так и импорт, что негативно повлияет на украинскую валюту

Сотрудничество с международными кредиторами

Переговоры с МВФ продолжались несколько месяцев и Украине таки дали первый транш в размере 2,1 миллиарда долларов. В июле также согласовали 1,2 миллиарда евро финансирования от ЕС. Однако получит ли Украина следующий транш от МВФ осенью-остается вопросом, ведь нужно было выполнить ряд требований, среди которых и невмешательство в работу НБУ.

Предоставление второго транша может укрепить гривну.

К теме Отрежут ли Китай от доллара: отношения с США снова обострились

Среди главных причин – коронавирус и отношения с Китаем. США – страна-лидер по случаям заболевания. А напряженность отношений между двумя крупнейшими экономиками мира растет с каждым днем.

<strong>МОСКВА, 2 янв — РИА Новости, Наталья Дембинская. </strong>Весь минувший год рубль чувствовал себя уверенно. Даже традиционного ослабления в ноябре — декабре не произошло. Аналитики предсказывают: в начале 2020-го у российской валюты есть все шансы на укрепление, но потом стоит ждать новых испытаний. Динамичный и доходныйЗа год рубль укрепился на 8,5 процента к доллару и почти на 11 процентов к евро, став одной из самых привлекательных для покупки валют. Как объяснила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, главная причина этого — приток западных инвестиций в страны с растущими рынками (в том числе и в Россию) в поисках высокой доходности.На рынках развитых стран, где ключевые ставки находятся на минимуме, а некоторые даже перешли в отрицательную зону, доходность большинства активов близка к нулю.Отчасти рублю помогала и благоприятная ситуация на мировых рынках. «На протяжении года крупные центробанки смягчали монетарную политику, значительно ослабив рыночные страхи вокруг экономических последствий торговых споров. В итоге нефть удержалась на уровне 60 долларов за баррель Brent. Этому также способствовало соглашение ОПЕК+, ограничивающее добычу картеля и стран-союзниц», — говорит управляющий партнер Exante Алексей Кириенко.В том, что спрос иностранных инвесторов на рублевые активы сохранится, уверены и аналитики «Уралсиба». Это спасет национальную валюту от резкого ослабления: по прогнозу банка, средний курс рубля к доллару в 2020 году составит 65,5 против 64,9 в 2019-м. Впрочем, многое зависит от дальнейших действий Банка России. Если регулятор продолжит постепенное снижение ключевой ставки, приток иностранного капитала останется на высоком уровне, указывает аналитик ИК «Фридом Финанс» Евгений Миронюк. «В ЦБ ожидают дальнейшее замедление инфляции, что предполагает возможное продолжение цикла смягчения. Соответственно, на отечественный долговой рынок потекут как «горячие» деньги, так и долгосрочные средства нерезидентов», — добавляет Андрей Кочетков, ведущий аналитик управления анализа рынков «Открытие Брокер».»Однако любой внешний риск усилит давление на рубль», — предупреждает ведущий аналитик QBF Олег Богданов. Факторы рискаВ числе неприятных сюрпризов, которые может преподнести начало 2020 года, — сильное замедление мировой экономики, о чем уже говорили в Международном валютном фонде. Не исключены серьезные распродажи на сырьевых рынках, которые перекинутся на рублевые активы. «Инвесторы начнут выходить из российских акций, облигаций, и давление на рубль усилится. Можно ожидать ослабления от пяти до семи процентов, то есть котировки доллара приблизятся к верхней границе диапазона 63-67 рублей», — прогнозирует Богданов.Кроме того, никуда не делись санкционные риски. В первую очередь инвесторов волнуют возможные последствия принятия законопроекта «О защите американской безопасности от агрессии Кремля» (DASKA), который за жесткость предлагаемых мер называют «санкциями из ада».Среди прочего документ предполагает санкции из-за «агрессии» против Украины, ограничения для российских банков, которые поддерживают «вмешательство» Москвы в выборы в других странах (определить их список предстоит президенту США), запрет на инвестиции в российские СПГ-проекты.В то же время, если санкции не вернутся в поле зрения американских законодателей, а мировой экономике удастся ускорить рост, рубль поддержат макроэкономические фундаментальные показатели. В частности, у России — инвестиционный суверенный кредитный рейтинг, а риск дефолта неплатежа по внешнему долгу крайне низок — не более 1,2 процента, это исторический минимум. Серьезная подушка безопасности — солидные резервы (540 миллиардов долларов), которые полностью (с коэффициентом 1,03) покрывают внешний долг.»В пользу рубля — профицит бюджета и внешнеторгового баланса, особенно если удастся перевести внешнеторговые контракты со странами ЕАЭС, БРИКС, Турцией, Ираном хотя бы частично в национальные валюты», — подчеркивает Валерия Минчичова, доцент Департамента мировой экономики и мировых финансов Финансового университета при правительстве России. Ее базовый прогноз курса рубля: 66,8 за доллар и 75,6 за евро.»При отсутствии внешних шоков в начале нового года рубль будет находиться в привычном диапазоне 62,60-65,6 за доллар, 70-71,6 за евро. В первом квартале из-за потенциальных рисков наряду с фактором продолжительных новогодних праздников возможен переход в диапазон 65,60-67 к доллару и 71,60-74 к евро», — предсказывает Миронюк из ИК «Фридом Финанс».

Михаил Терещенко / ТАСС / Scanpix / LETA

Российский рубль продолжает падать. Доллар стоит почти 79 рублей — больше было только в марте 2020 года, когда баррель нефти, от цены которого раньше стабильно зависел курс, стоил 25 долларов; сейчас же он стоит больше 40. В середине сентября курс доллара был на четыре рубля ниже. Падение российской валюты — следствие совпадения разных неблагоприятных факторов, как внешних, так и внутренних. И, вероятно, 79 рублей за доллар и 93 рубля за евро — это еще не предел, считают экономисты.

Если нефть не падает, то почему обрушился рубль? И кому это выгодно?

Весь июнь рубль держался в коридоре 68-70, а устойчивое снижение началось с июля. Казалось, для этого не было видимых причин:

  • Цена на нефть восстановилась после снижения до исторических минимумов весной.
  • Эпидемия коронавируса пошла на спад как в России, так и в странах Европы и в Китае, которые являются ее главными торговыми партнерами.

Падение курса произошло из-за того, что у инвесторов оказалось слишком много рублей, которые они хотели бы обменять на доллары и евро, а самой валюты при этом не хватало. Причина — сделка с Организацией стран — экспортеров нефти (ОПЕК). России пришлось пойти на нее именно ради восстановления цен на топливо. Но оно было достигнуто с помощью рекордного снижения добычи (и экспорта) нефти. В результате поступление валюты в страну резко упало.

От снижения добычи и экспорта нефти пострадали федеральный бюджет и нефтяные компании — их доходы критически зависят от объемов добычи. Экспортеры получают выручку в валюте, а тратят в России рубли. Чем дешевле рубль, тем ниже их расходы. Покрыть часть убытков как раз помогла девальвация рубля.

Бюджет значительную часть своих доходов получает от налогообложения тех же экспортеров нефти и газа, а большая часть его расходов — тоже рублевая. Из-за «коронакризиса» возник дефицит (он прогнозируется в четыре триллиона рублей), который сокращает обесценение рубля.

Часть валюты откладывается в бюджетный резерв (Фонд национального благосостояния, ФНБ), который можно тратить на покрытие дефицита в случае, если цена на нефть упадет ниже 42 долларов за баррель, — и на государственные инвестиции, когда размер ФНБ вырастет до уровня 7% ВВП. Благодаря падению курса рубля и несмотря на кризис, потребовавший от бюджета дополнительных расходов, объем ФНБ в 2020 году не только не снизился, но даже вырос.

Таким образом, правительство сохранило возможность потратить огромные деньги на инвестиции; по его планам, именно они позволят ускорить рост экономики в будущем (хотя многие экономисты сомневаются, что этот план принесет успех). Ради госинвестиций в будущем правительство готово повышать налоги и сокращать расходы сейчас.

То есть снижение курса рубля было запланированным?

Властям не пришлось предпринимать больших усилий для снижения курса — достаточно было ограничить продажу валюты на рынке. В июне ее сократил Минфин, а 24 июля председатель Центробанка Эльвира Набиуллина сообщила, что ЦБ со своей стороны ограничит продажу валюты, вырученной от сделки с правительством: оно купило у ЦБ его долю в Сбербанке.

О продаже контрольного пакета Сбербанка ЦБ и правительство договорились в начале 2020 года. Предполагалось, что правительство возьмет деньги из ФНБ, Центробанк получит прибыль от продажи и передаст ее (согласно закону) в бюджет. Таким образом, правительство сможет перевести более двух триллионов рублей из резерва (который тратить просто так нельзя согласно «бюджетному правилу») в текущий бюджет.

Затем случился «коронакризис», и ЦБ с правительством нашли средствам от продажи Сбербанка еще одно применение. С их помощью весной и летом 2020 года ЦБ дополнительно поддерживал рубль: он продавал на бирже столько долларов, сколько продали бы нефтяники, если бы нефть стоила ровно 25 долларов. С июля, как сообщила Набиуллина, остатки валюты, полученной за Сбербанк, передаются правительству напрямую, без конвертации в рубли. В результате в августе и сентябре ЦБ снизил продажу валюты в 1,6 раза, что подстегнуло девальвацию.

Что это за сделка?

Центробанк был не против снижения стоимости рубля, потому что она позволяет сдерживать восстановление импорта (в том числе «импорта услуг», то есть выездного туризма, который до закрытия границ из-за эпидемии уводил из страны 30 миллиардов долларов ежегодно). Это важно в условиях падения экспорта — так платежный баланс в стране остается положительным даже несмотря на резкое снижение экспорта нефти.

Получается, что за благополучие экспортеров сырья и бюджета платят потребители импорта. А это обрабатывающие компании (им нужно покупать иностранное оборудование) и население, которое в итоге платит дороже и за отечественную продукцию, поскольку она не испытывает конкуренции со стороны иностранной.

Наконец, обесценение рубля разогнали выплаты дивидендов крупных компаний (прежде всего, с госучастием) за 2019 год. Они должны были состояться еще весной, но были перенесены на лето и осень из-за эпидемии. Инвесторы в условиях неопределенности, связанной с коронавирусом и внешнеполитическими рисками, предпочитают на рубли, полученные в виде дивидендов, покупать евро и доллары.

Почему сейчас падение рубля ускорилось?

Все вышеизложенные причины были умножены на риски, связанные со второй волной эпидемии коронавируса в России и Европе, а также на угрозы введения новых санкций США и ЕС, связанных с кризисом в Белоруссии и отравлением Алексея Навального.

  • Угроза новых санкций уже не в первый раз приводит к падению рубля «на ровном месте». Так было в августе и сентябре 2018 года, когда обсуждался очередной пакет американских санкций. Центробанк, который тогда покупал валюту (на фоне высоких цен на нефть), был вынужден ограничить эти операции, чтобы поддержать рубль.
  • Вторая волна эпидемии в Европе вновь повлияла на нефтяные цены. Инвесторы опасаются, что спрос на топливо в мире опять катастрофически упадет, как это уже было весной. Тогда цены не удержит и ужесточение сделки ОПЕК+ (согласно ей, добыча будет постепенно расти, следующее повышение должно состояться в январе).
  • В ситуации, когда эпидемия угрожает снова обрушить экономики разных стран мира, инвесторы отказываются от рисков. На практике это выливается в продажи активов развивающихся стран, к которым относится и Россия. В сентябре упал не только рубль, но и другие «развивающиеся валюты» — от бразильского реала до турецкой лиры.
  • На рынке стало еще больше рублей: Сбербанк в сентябре решил заплатить акционерам 50% своей прибыли за 2019 год — или 422 миллиарда рублей.

И что будет дальше?

Центробанк и правительство решили, что бездействие на валютном рынке, которое подстегивало падение курса, более нецелесообразно. Дело в том, что ослабление рубля увеличивает инфляционные ожидания. До сих пор риска повышения темпов инфляции не было — наоборот, из-за «коронакризиса», сопровождавшегося падением спроса, инфляция опасно снижалась.

Однако теперь Центробанк, главной обязанностью которого является контроль за темпами роста цен, фиксирует повышение инфляционных ожиданий. В результате цены могут вырасти в самый неподходящий момент, когда через какое-то время экономика восстановится после эпидемии. Чтобы этого избежать, Центробанк в сентябре принял решение не снижать — впервые с начала эпидемии — ключевую ставку. С помощью ставки Центробанк регулирует стоимость денег, а, следовательно, и темп роста цен. Ставка снижается, когда нужно увеличить спрос на товары и услуги. Когда нужно снизить темпы инфляции, ставку поднимают (из-за чего растет стоимость денег).

С 1 октября Центробанк возобновит дополнительные (сверх бюджетного правила) продажи валюты — все из тех же денег, полученных от продажи Сбербанка. До конца года будет продано два миллиарда долларов. Кроме того, власти достали из своего арсенала инструмент, который использовался во время кризиса 2016 года: они указали госкомпаниям (прежде всего это касается экспортеров сырья), что те должны ограничить свои запасы валюты. Это означает, что им придется продавать большую часть валютной выручки на бирже.

Однако, как считают экономисты, этого будет недостаточно, чтобы сдержать падение рубля в ближайшие месяцы. Все угрозы и риски остаются в силе. Вторая волна коронавируса только начинается, а после президентских выборов в США в ноябре угроза введения санкций против России только возрастет, написал экономист Citigroup Иван Чакаров, который предсказал нынешнее падение рубля еще летом. Если будет реализована вся «премия за риск», связанная с российским рублем, доллар будет стоить больше, чем в марте, то есть 80 рублей и более. Однако есть и хорошая новость: без этой премии — то есть исходя из цен на нефть и состояния платежного баланса — курс не должен превышать 67 рублей за доллар, пишет Чакаров. Это может привести к укреплению рубля в будущем, когда (и если) эти риски исчезнут.

Самое время узнать больше о второй волне

  • Вторая волна коронавируса уже в Москве, хоть и не хочется это признавать. Отвечаем на все главные вопросы об этом Можно было проскочить? Экономика переживет второй карантин?

Дмитрий Кузнец

  • Напишите нам

После недельного перерыва падение курса рубля возобновилось. По итогам пятничных торгов курс доллара на Московской бирже составил 75,38 руб./$, что на 1,37 руб. выше значений закрытия предшествующей недели. Медвежья игра была спровоцирована заявлением властей Германии, что российского оппозиционера Алексея Навального отравили веществом из той же группы, что и «Новичок». Опасения инвесторов усиливает ужесточившаяся риторика со стороны западных политиков, что повышаются риски расширения антироссийских санкций. Аналитики рассказали, что ожидать от курса доллара на этой неделе.

«Текущая коррекция, вероятно, носит краткосрочный характер»

Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления банка «Зенит»:

– Санкционные риски в отношении РФ постепенно утихают, до расследования обстоятельств истории с Навальным Европа не готова вводить новые ограничения. На мировых рынках началась коррекционная волна в рискованных активах, рубль терпит убытки на уровне средней по сопоставимым валютам. С учетом поступающих данных по мировой экономике текущая коррекция, вероятно, носит краткосрочный характер. Ключевые экономики продолжают восстановление, и этого достаточно, чтобы рынки не ушли в глубокое снижение. Рубль за последние пять лет выработал определенный иммунитет в геополитике, однако укрепляться в условиях risk-off на мировых площадках будет сложно. Наиболее вероятной является отметка 75 руб. за доллар как нейтральная относительно текущих вызовов.

«В случае снижения геополитической напряженности рубль может предпринять попытку к укреплению»

Богдан Зварич, главный аналитик ПСБ:

1 октября 2020

– В рамках предстоящей недели ожидаем перехода рубля в консолидацию по отношению к основным мировым валютам с попытками отыграть потери. Так, пара доллар/рубль перейдет в боковое движение над отметкой 75 руб. Этому будет способствовать ситуация на рынке энергоносителей, где мы ожидаем удержание ближайшим фьючерсом на нефть марки Brent позиций в коридоре $43–45 за баррель. Плюс к этому подобной динамике поспособствует стабилизация валют развивающихся стран, которая будет проходить на скудном информационном фоне, вызванном короткой торговой неделей в США и выходом в течение недели малого объема важной макроэкономической статистики. При этом в случае снижения геополитической напряженности рубль может предпринять попытку отыграть часть потерь, понесенных на прошедшей неделе, что приведет к возвращению американской валюты в диапазон 70–75 руб.

«Наиболее вероятные сценарии на ближайшее время — дальнейшая консолидация в районе 74–76»

Олег Кочетков, начальник управления валютных операций МТС-Банка:

– Доллар после резкого роста на новости о «Новичке» не спешит продолжать расти, но остается близко к максимумам. Коррекционный рост индекса доллара и общемировая настороженность из-за снижения акций США могут заставить рынок пойти выше. С другой стороны, рост индекса доллара пока не выглядит как серьезный разворот, рублевая цена на нефть очень комфортна для бюджета, поэтому без веских внешних причин обвал рубля не случится. Наиболее вероятные сценарии на ближайшее время — дальнейшая консолидация в районе 74–76 либо некоторый рост выше 76, вероятно временный.


Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *